{"id":16948,"date":"2020-04-22T17:28:24","date_gmt":"2020-04-22T20:28:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/?p=16948"},"modified":"2020-04-22T17:28:48","modified_gmt":"2020-04-22T20:28:48","slug":"panorama-a-expectativa-de-uma-luz-no-fim-do-tunel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/panorama-a-expectativa-de-uma-luz-no-fim-do-tunel\/","title":{"rendered":"Panorama: a expectativa de uma luz no fim do t\u00fanel"},"content":{"rendered":"<p><em>Por Marco Ant\u00f4nio dos Santos Martins, professor do Departamento de Ci\u00eancias Cont\u00e1beis e Atuariais da FCE\/UFRGS<\/em><\/p>\n<p>O processo de tomada de decis\u00e3o no mercado financeiro \u00e9 alimentado por uma infinidade de fatores, que, em sua ess\u00eancia, buscam estimar as expectativas de fluxo de caixa dos ativos ajustados a valor presente por uma taxa de retorno que reflita o custo de oportunidade ajustado pelo risco, ou seja, tentando projetar o futuro. Dentro desta l\u00f3gica, o comportamento da bolsa de valores \u00e9 classificado como um dos importantes indicadores antecedentes, utilizados para antecipar os ciclos econ\u00f4micos. Assim, o encerramento da primeira quinzena de abril pode estar sinalizando que existe uma expectativa de luz no fim do t\u00fanel, mesmo considerando que n\u00e3o se saiba o qu\u00e3o longo \u00e9 o t\u00fanel.<\/p>\n<p>Verificou-se um <em>tsunami<\/em> nos pre\u00e7os de todos os ativos no m\u00eas de mar\u00e7o, quando o IBOVESPA, ap\u00f3s atingir 116.518 pontos em 18 de fevereiro, mergulhou at\u00e9 63.570 pontos em 23 de mar\u00e7o, com uma desvaloriza\u00e7\u00e3o de 45,4%, fechando mar\u00e7o com desvaloriza\u00e7\u00e3o de 29,1% no m\u00eas. Com o \u00edndice DOW JONES n\u00e3o foi diferente: ap\u00f3s atingir 29.551 pontos em 12 de fevereiro, chegou a 18.592 pontos em 23 de mar\u00e7o, com uma desvaloriza\u00e7\u00e3o de 37,1%, fechando mar\u00e7o com perda de 13,7%. Na primeira quinzena de abril, mais precisamente at\u00e9 17 de abril, o IBOVESPA se valorizou 8,2%, fechando em 78.990 pontos e o DOW JONES fechou em 24.242 pontos, valorizando em 10,6%.<\/p>\n<p>Os investidores passaram a primeira metade do m\u00eas de abril alterando o \u00e2nimo, entre desespero e euforia, muito rapidamente, uma vez que os n\u00fameros correntes da atividade econ\u00f4mica s\u00e3o muito ruins e podem piorar um pouco mais. Nos Estados Unidos, os pedidos de aux\u00edlio desemprego alcan\u00e7aram 16,8 milh\u00f5es de pessoas em tr\u00eas semanas e o n\u00famero de mortos \u00e9 compar\u00e1vel a um \u201c11 de setembro\u201d por dia. No Brasil, o consumo de energia el\u00e9trica na segunda quinzena de mar\u00e7o caiu 8% em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 primeira quinzena e o tr\u00e1fico de ve\u00edculos nos ped\u00e1gios teve queda de 18,4% em rela\u00e7\u00e3o a fevereiro e 19% em rela\u00e7\u00e3o a mar\u00e7o do ano passado.<\/p>\n<p>A queda de 6,8% do PIB da China no primeiro trimestre, em compara\u00e7\u00e3o com o mesmo per\u00edodo do ano anterior, foi a primeira contra\u00e7\u00e3o em quase 30 anos, mas veio melhor que as expectativas iniciais, e a economia caminha para operar dentro da normalidade. Quanto \u00e0s pesquisas sobre medicamentos e vacinas contra o coronav\u00edrus, parece que est\u00e3o avan\u00e7ando num ritmo acelerado. Alemanha, Espanha, It\u00e1lia e Fran\u00e7a ensaiam uma retomada lenta e gradual das atividades, relaxando as medidas de quarentena, enquanto o governo americano anunciou que est\u00e1 estruturando um plano de retomada da atividade. No Brasil, os est\u00edmulos fiscais e monet\u00e1rios est\u00e3o sendo implementados, chegando a mais de 15% do PIB, com socorro aos aut\u00f4nomos, linhas de cr\u00e9dito \u00e0s empresas e medidas de prote\u00e7\u00e3o ao emprego.<\/p>\n<p>Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 a expectativa de uma luz no final do t\u00fanel, o FMI publicou em 6 de abril seu <em>World Economic Outlook,<\/em> onde apresenta as primeiras proje\u00e7\u00f5es para o PIB de 2020 e 2021 j\u00e1 com os efeitos da pandemia do coronav\u00edrus. De acordo com o FMI, a economia global dever\u00e1 contrair-se 3% neste ano, ante expans\u00e3o de 3,3% prevista em janeiro. No entanto, a mesma publica\u00e7\u00e3o prev\u00ea um crescimento do PIB mundial na casa 5,8% para 2021. Em rela\u00e7\u00e3o aos Estados Unidos, o FMI projeta uma queda de 5,9% para 2020 e um crescimento de 4,7% para 2021. Para a Zona Euro, as estimativas apontam para uma queda de 7,5% para 2020 e uma retomada t\u00edmida de 4,7% para 2021. No caso do Brasil, a estimativa \u00e9 de uma queda de 5,3% para 2020 e uma recupera\u00e7\u00e3o de 2,9% para ano de 2021, em linha com as proje\u00e7\u00f5es publicadas por economistas locais.<\/p>\n<p>No caso brasileiro, ainda existe a necessidade de um estreito monitoramento da evolu\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas, bem como a sinaliza\u00e7\u00e3o por parte do governo de que a piora fiscal \u00e9 conjuntural e que o aumento de gastos \u00e9 transit\u00f3rio, de maneira que, t\u00e3o logo a economia retome sua trajet\u00f3ria, o compromisso de ajuste fiscal ser\u00e1 retomado.<\/p>\n<p>Dentro desse contexto, os investidores devem evitar grandes movimenta\u00e7\u00f5es no curto prazo, sob o risco de realizar preju\u00edzos precipitadamente. J\u00e1 num horizonte mais longo, se vislumbra um cen\u00e1rio em que a grande preocupa\u00e7\u00e3o ser\u00e1 a de gerenciar os riscos, garantir liquidez e aproveitar com prud\u00eancia as oportunidades que o mercado proporcionar, dentro de um cen\u00e1rio de SELIC e infla\u00e7\u00e3o baixa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por Marco Ant\u00f4nio dos Santos Martins, professor do Departamento de Ci\u00eancias Cont\u00e1beis e Atuariais da FCE\/UFRGS<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"","fifu_image_alt":"","footnotes":"","_links_to":"","_links_to_target":""},"categories":[438],"tags":[445],"class_list":["post-16948","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-analise","tag-artigo"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16948","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=16948"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16948\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=16948"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=16948"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=16948"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}