{"id":18468,"date":"2020-07-14T11:36:50","date_gmt":"2020-07-14T14:36:50","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/?p=18468"},"modified":"2020-07-14T12:44:13","modified_gmt":"2020-07-14T15:44:13","slug":"mar-calmo-nao-faz-bons-marinheiros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/mar-calmo-nao-faz-bons-marinheiros\/","title":{"rendered":"Mar calmo n\u00e3o faz bons marinheiros"},"content":{"rendered":"

Por Marco Ant\u00f4nio dos Santos Martins, professor do Departamento de Ci\u00eancias Cont\u00e1beis e Atuariais da Faculdade de Ci\u00eancias Econ\u00f4micas da UFRGS<\/em><\/p>\n

O IBOVESPA encerrou a \u00faltima sexta-feira (10) em 100.032 pontos, com alta de 5,23% no m\u00eas e redu\u00e7\u00e3o de perdas do ano para 13,5%. O \u00edndice voltou pr\u00f3ximo aos patamares de 6 de mar\u00e7o, quando abriu a se\u00e7\u00e3o em 102.230 pontos e encerrou aquele dia a 97.997 pontos, iniciando uma trajet\u00f3ria de queda que em apenas nove preg\u00f5es empurraria o \u00edndice para 66.895 pontos, perdendo 34,5% entre o dia 5 e o dia 18 de mar\u00e7o.<\/p>\n

Naqueles dias, em que muitos investidores enfrentavam a sua primeira crise no mercado de a\u00e7\u00f5es, os melhores conselheiros de investimentos eram os velejadores, que, em suas viagens, sabem que as tempestades sempre passam, que elas fazem parte da vida, e que ter um bom barco e um bom sistema de informa\u00e7\u00f5es meteorol\u00f3gicas ajuda a manter a calma para melhor enfrentar as ondas, pois, como diz um dito antigo, “mar calmo n\u00e3o faz bons marinheiros<\/em>“. O gr\u00e1fico dispon\u00edvel neste link<\/a> mostra a evolu\u00e7\u00e3o no ano do IBOVESPA.<\/p>\n

Passadas exatas 79 se\u00e7\u00f5es desde aquele fat\u00eddico 18 de mar\u00e7o, com uma valoriza\u00e7\u00e3o de 49,5%, taxa Selic em 2,25% ao ano, infla\u00e7\u00e3o sob controle, incentivos fiscais e monet\u00e1rios, proximidade da descoberta de vacina contra a Covid-19 e relaxamento do isolamento social, os investidores s\u00e3o tomados por certa dose de exagero em suas proje\u00e7\u00f5es, por um sentimento de “olha o movimento de alta que eu perdi<\/em>“, ou ainda, a simples e velha inveja de amigos que aproveitaram a crise para ir \u00e0s compras, o que pode lev\u00e1-los a correr atr\u00e1s do mercado de forma precipitada. Mais uma vez, vale recorrer \u00e0 experi\u00eancia dos velejadores, seguindo o conselho de sempre ficar muito atento aos perigos das \u00e1guas tranquilas e do vento a favor, evitando um “jibe acidental<\/em>“.<\/p>\n

O “jibe”<\/em>, tamb\u00e9m conhecido como cambada em roda ou virada em roda, \u00e9 uma manobra feita para mudar a dire\u00e7\u00e3o do barco com a proa a favor do vento. Trata-se de uma manobra arriscada, j\u00e1 que \u2013 com maior velocidade do vento e navegando-se a favor dele \u2013, o barco ganha impulso com mais facilidade e h\u00e1 risco da retranca, ou seja, que o tubo horizontal que sustenta a vela golpeie a tripula\u00e7\u00e3o com a r\u00e1pida mudan\u00e7a de lado.\u00a0 No “jibe acidental<\/em>“, em uma velejada tranquila e r\u00e1pida com vento a favor, o melhor vento para se velejar, um pequeno descuido no controle do leme e o barco sai da linha do vento, com a vela mudando de lado de forma brusca e a retranca atravessando o conv\u00e9s em alta velocidade, jogando tripulantes ao mar e, muitas vezes, quebrando o mastro principal.<\/p>\n

Assim, o movimento de recupera\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es demonstra ser consistente no longo prazo, mas precisa ser analisado com toda cautela, pois, como na vela, o risco de “jibe acidental<\/em>” pode surpreender os investidores, principalmente, quando ainda temos um consider\u00e1vel n\u00edvel de incerteza associado ao ritmo de recupera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica, a indefini\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio eleitoral nos Estados Unidos e a elevada taxa de desemprego e situa\u00e7\u00e3o fiscal brasileira. A principal expectativa continua sendo a chegada da vacina e o desafio de curto prazo \u00e9 tentar conter o forte ritmo de contamina\u00e7\u00e3o pelo novo coronav\u00edrus em estados dos EUA, no Brasil e at\u00e9 mesmo na \u00c1sia<\/strong>.<\/p>\n

O Brasil, por exemplo, segundo dados do cons\u00f3rcio de ve\u00edculos de imprensa \u2013 boletim de domingo (12), edi\u00e7\u00e3o das 13h \u2013 registra 71.584 mortes e 1.846.249 casos. J\u00e1 em Hong Kong as escolas est\u00e3o sendo fechadas novamente, de acordo com uma reportagem da m\u00eddia local, porque houve aumento nos casos de Covid-19 ap\u00f3s um longo per\u00edodo sem infec\u00e7\u00f5es, o que for\u00e7ou o governo a restabelecer as restri\u00e7\u00f5es que foram afrouxadas.<\/p>\n

Em linhas gerais, cabe ao investidor manter suas posi\u00e7\u00f5es diversificadas em setores da economia com alto n\u00edvel de resili\u00eancia \u00e0 crise, realizar lucros de posi\u00e7\u00f5es adquiridas na crise e aproveitar a volatilidade para aumentar sua exposi\u00e7\u00e3o ao risco.<\/p>\n

Uma boa not\u00edcia da semana foi a divulga\u00e7\u00e3o do IPCA-IBGE de junho que foi de 0,26%, melhor do que a expectativa do mercado que era de 0,30%. Desta forma, o indicador acumula alta de 0,10% no ano, enquanto o acumulado em 12 meses \u00e9 de 2,13%, acima dos 1,88% registrados nos 12 meses imediatamente anteriores. Em junho de 2019, a taxa havia ficado em 0,01%.<\/p>\n

De acordo com o IBGE, dos nove grupos de produtos e servi\u00e7os pesquisados, sete apresentaram alta em junho. O maior impacto (0,08 ponto percentual) veio do grupo Alimenta\u00e7\u00e3o e Bebidas\u00a0(0,38%), que acelerou em rela\u00e7\u00e3o ao resultado de maio (0,24%). A segunda maior contribui\u00e7\u00e3o (0,06 p.p.) veio dos\u00a0Transportes, cujos pre\u00e7os subiram 0,31% ap\u00f3s a queda de 1,90% em maio.<\/p>\n

Outros destaques foram os grupos Artigos de Resid\u00eancia (1,30%), que apresentou a maior varia\u00e7\u00e3o positiva no \u00cdndice do m\u00eas, e Sa\u00fade e Cuidados Pessoais (0,35%). No lado das quedas, destaca-se a varia\u00e7\u00e3o de Vestu\u00e1rio (-0,46%), que contribuiu com -0,02 p.p. no \u00edndice de junho. Os demais grupos ficaram entre a queda de 0,05%, ocorrida em Despesas Pessoais, e a alta de 0,75% registrada no setor de Comunica\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Na mesma linha de entusiasmo do IBOVESPA, o d\u00f3lar PTAX fechou a semana cotado a R$ 5,344, com uma desvaloriza\u00e7\u00e3o de 2,41% no m\u00eas, mas ainda acumulando uma alta de 32,58% no ano.<\/p>\n

J\u00e1 o entusiasmo do mercado de renda fixa \u00e9 mais t\u00edmido que vivido na bolsa e no c\u00e2mbio, com o que a demanda por Letras do Tesouro Nacional (LTN) e por Notas do Tesouro Nacional s\u00e9rie F (NTN-F) permanece limitada \u00e0 parte curta da curva. As taxas das NTN-Bs mais longas est\u00e3o sendo negociadas na faixa dos 3,90% a.a., inferior aos 4% a 4,2% de algumas semanas, mas n\u00e3o est\u00e3o acompanhando o movimento de queda nas taxas de curto prazo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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