{"id":29949,"date":"2023-06-20T18:12:29","date_gmt":"2023-06-20T21:12:29","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/?p=29949"},"modified":"2023-06-20T18:12:29","modified_gmt":"2023-06-20T21:12:29","slug":"e-a-desaceleracao-global-chegou","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/e-a-desaceleracao-global-chegou\/","title":{"rendered":"E a desacelera\u00e7\u00e3o global chegou"},"content":{"rendered":"

Por Andr\u00e9 Moreira Cunha, Luiza Peruffo e Andr\u00e9s Ferrari, docentes do Departamento de Economia e Rela\u00e7\u00f5es Internacionais da UFRGS<\/em><\/p>\n

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Sinais dissonantes<\/strong><\/p>\n

Nos \u00faltimos quinze anos, a economia mundial experimentou duas recess\u00f5es, vale dizer, contra\u00e7\u00f5es da renda por habitante em seu conjunto. Em 2009, sua origem foi a dissemina\u00e7\u00e3o de desequil\u00edbrios financeiros derivados dos problemas no mercado imobili\u00e1rio estadunidense. A assim-chamada \u201ccrise financeira global\u201d constituiu-se no epis\u00f3dio mais disruptivo dos mercados financeiros desde a crise de 1929. A emerg\u00eancia de uma nova grande depress\u00e3o s\u00f3 n\u00e3o se concretizou em fun\u00e7\u00e3o das intensas pol\u00edticas antic\u00edclicas, especialmente nas economias de alta renda. Em 2020, a pandemia da Covid-19 gerou outra recess\u00e3o. Uma vez mais, a artilharia monet\u00e1ria e fiscal foi acionada, agora em uma escala ainda maior.<\/p>\n

Conforme demonstramos em nosso livro \u201cA pandemia e a ordem global: ensaios sobre geopol\u00edtica e economia<\/a>\u201d, no per\u00edodo em tela ficaram ainda mais evidentes as contradi\u00e7\u00f5es, desequil\u00edbrios e limites do padr\u00e3o de governan\u00e7a e de integra\u00e7\u00e3o das economias. A globaliza\u00e7\u00e3o sob o manto da ideologia neoliberal reconcentrou renda, riqueza e poder pol\u00edtico nas m\u00e3os das elites das na\u00e7\u00f5es mais poderosas, cujos Estados Nacionais atuaram sempre no sentido de refor\u00e7ar e de proteger as suas posi\u00e7\u00f5es relativas. Ficou patente que o neoliberalismo n\u00e3o \u00e9 sempre sin\u00f4nimo de menos Estados, mas, sim, de um Estado controlado e direcionado para as necessidades dos ricos. Quando foi preciso expandir gastos e cr\u00e9dito para a defesa do establishment<\/em>, as restri\u00e7\u00f5es impostas ao ativismo estatal foram facilmente rompidas. Por\u00e9m, quando o objeto desta mesma a\u00e7\u00e3o se direcionava \u00e0s \u00e1reas sociais, os mantras libert\u00e1rios eram entoados por pol\u00edticos, acad\u00eamicos e m\u00eddias especializadas em finan\u00e7as.<\/p>\n

Para os or\u00e1culos libert\u00e1rios, os excessos intervencionistas seriam punidos com novas recess\u00f5es. Por isso mesmo, at\u00e9 o come\u00e7o de 2023, os temores de uma nova recess\u00e3o global estavam em alta<\/a>. Todavia, os sinais mais recentes sugerem uma trajet\u00f3ria distinta. A ag\u00eancia europeia de estat\u00edsticas, Eurostat<\/a>, acaba de publicar os dados revisados para o produto interno bruto (PIB) da \u00e1rea do Euro no primeiro trimestre do corrente ano. Ao inv\u00e9s de uma pequena alta frente ao \u00faltimo trimestre de 2022, verificou-se uma contra\u00e7\u00e3o de -0,1%. Com isso, a regi\u00e3o cuja economia possui um tamanho equivalente ao da China, entrou em \u201crecess\u00e3o t\u00e9cnica\u201d, vale dizer, dois trimestres consecutivos de queda na renda. Por\u00e9m, nas varia\u00e7\u00f5es anualizadas, o que se apresenta \u00e9 uma forte desacelera\u00e7\u00e3o, onde a varia\u00e7\u00e3o do PIB passou de +1,8% a.a., no final de 2022, para +1,0 a.a.% no primeiro trimestre de 2023. Nos mesmos per\u00edodos e horizontes temporais, a economia estadunidense apresentou varia\u00e7\u00f5es positivas no PIB<\/a>, tamb\u00e9m com trajet\u00f3ria de perda de dinamismo: o ano passado encerrou com taxas anualizadas de varia\u00e7\u00e3o de +2,6% e iniciou 2023 com +1,3% a.a. Na China<\/a>, os n\u00fameros do primeiro trimestre vieram acima do esperado: incremento do PIB de +4,5% a.a. J\u00e1 os dados mensais mais recentes<\/a> sinalizam para a perda de f\u00f4lego nas exporta\u00e7\u00f5es e na demanda dom\u00e9stica, desemprego elevado entre os jovens e dificuldades no mercado imobili\u00e1rio.<\/p>\n

Se a possibilidade de uma nova recess\u00e3o global est\u00e1 em baixa, o quadro de preocupante \u201cdesacelera\u00e7\u00e3o\u201d ganha for\u00e7a. No \u201cGlobal Economic Prospects<\/a>\u201d, publicado no come\u00e7o de junho, o Banco Mundial (BM) estabeleceu suas novas estimativas do produto da economia global para 2023 e 2024, agora em +2,1% e + 2,4%, respectivamente. Para se colocar em perspectiva, em 2022, o crescimento foi de +3,1%. Na m\u00e9dia do per\u00edodo 2010-2019, este par\u00e2metro foi de +3,2% a.a. Dentre as economias avan\u00e7adas (EAs) a perda de dinamismo \u00e9 generalizada no bi\u00eanio em curso, particularmente nos Estados Unidos (+1,1% e +0,8%), \u00e1rea do Euro (+0,4% e +1,3%) e Jap\u00e3o (+0,8% e +0,7%). Depois de um crescimento de +2,6%, em 2022, projeta-se varia\u00e7\u00e3o do PIB de +0,7% e +1,2% em 2023 e 2024 nas EAs. Ta\u00eds n\u00edveis seguem bem abaixo da m\u00e9dia 2010-2019 (+2,1% a.a.).<\/p>\n

J\u00e1 para os pa\u00edses emergentes e em desenvolvimento (PEEDs), o BM projeta um patamar de expans\u00e3o ao redor de +4% a.a., equivalente ao de 2022, mas inferior ao registrado entre 2010 e 2019: +5,3% a.a. As maiores desacelera\u00e7\u00f5es estimadas s\u00e3o nos pa\u00edses da Am\u00e9rica Latina, que cresceram +3,7%, em 2022, e t\u00eam proje\u00e7\u00f5es de +1,5% e +2,0% no bi\u00eanio em tela; e do Norte da \u00c1frica e Oriente M\u00e9dio. Como a heterogeneidade dos PEEDs \u00e9 muito grande, cabe ressaltar os seguintes grupos anal\u00edticos com menor dinamismo: o conjunto de emergentes e em desenvolvimento, excluindo a China, com estimativas de +2,9% e +3,4%; e os pa\u00edses exportadores de commodities<\/em>, com +1,9% e 2,8%.<\/p>\n

O ciclo de alta nas taxas de juros e o aperto de cr\u00e9dito nas economias avan\u00e7adas dificultam o acesso a financiamento internacional para os PEEDs. O protecionismo e a guerra na Ucr\u00e2nia seguem comprometendo a expans\u00e3o do com\u00e9rcio global de mercadorias, que atualmente equivale a 1\/3 do ritmo pr\u00e9-pandemia. H\u00e1 importante deteriora\u00e7\u00e3o fiscal em muitos pa\u00edses de baixa renda e n\u00edveis elevados de endividamento geral \u2013 p\u00fablico e privado \u2013 no conjunto dos PEEDs. A sequ\u00eancia de choques adversos \u2013 pandemia, guerra, desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica e estresse financeiro \u2013 fez com que os PEEDs sigam com n\u00edveis de atividade abaixo do que se estimava ser poss\u00edvel antes da pandemia. Para o Banco Mundial, no final de 2024 a renda dos emergentes ainda estar\u00e1 5% aqu\u00e9m do que se vislumbrava at\u00e9 meados de 2019. E, ademais, 1\/3 dos pa\u00edses pobres ter\u00e3o renda per capita<\/em> inferior ao n\u00edvel de 2019. Neste cen\u00e1rio, permanecer\u00e3o preocupantes os impactos do recrudescimento na pobreza extrema. Para Ayhan Kose<\/a>, do BM: \u201cMuitas economias em desenvolvimento est\u00e3o lutando para lidar com crescimento fraco, infla\u00e7\u00e3o persistentemente alta e n\u00edveis recordes de d\u00edvida. No entanto, novos perigos \u2013 como a possibilidade de repercuss\u00f5es mais generalizadas do estresse financeiro renovado nas economias avan\u00e7adas \u2013 podem tornar as coisas ainda piores …\u201d.<\/p>\n

A OCDE trouxe uma an\u00e1lise convergente em seu Panorama Econ\u00f4mico<\/a> de junho, com proje\u00e7\u00f5es de expans\u00e3o do PIB global em +2,7% e +2,9% em 2023 e 2024, respectivamente. Para 2023, trata-se do pior resultado dos \u00faltimos quinze anos, com exce\u00e7\u00e3o de 2020. J\u00e1 no caso das economias da OCDE, as estimativas do bi\u00eanio sugerem manuten\u00e7\u00e3o de padr\u00f5es de crescimento abaixo da tend\u00eancia pr\u00e9-pandemia. A press\u00e3o inflacion\u00e1ria em 2022 gerou queda generalizada nos sal\u00e1rios reais e na renda real dispon\u00edvel das fam\u00edlias. Isso impactou negativamente a capacidade de gasto em 2023.<\/p>\n

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Riscos e possibilidades<\/em><\/strong><\/p>\n

Se o desempenho dos primeiros meses do corrente ano foi melhor do que o esperado, dado o arrefecimento no pre\u00e7o da energia e combust\u00edveis, as perspectivas de 2023 e 2024 dependem de din\u00e2micas que seguem em aberto. H\u00e1 aspectos negativos e positivos no horizonte, sendo que os primeiros est\u00e3o associados aos problemas da persist\u00eancia inflacion\u00e1ria e dos desequil\u00edbrios financeiros; e os segundos, da possibilidade de a China crescer acima do esperado, da desinfla\u00e7\u00e3o ser mais r\u00e1pida e disseminada nos pa\u00edses de alta renda e de haver res\u00edduos de poupan\u00e7a gerados no per\u00edodo da pandemia e que poderiam ser direcionados para novos gastos.<\/p>\n

A Focus Economics<\/a>, que agrega previs\u00f5es de economistas, indica haver um ambiente mais prop\u00edcio \u00e0 \u201cdesacelera\u00e7\u00e3o\u201d. In verbis<\/em>: \u201cA economia global desacelerar\u00e1 este ano devido ao aperto da pol\u00edtica monet\u00e1ria. No entanto, a melhoria das cadeias de suprimentos globais, mercados de trabalho robustos e crescimento mais forte na China limitar\u00e3o a desacelera\u00e7\u00e3o.\u201d A Standard & Poors<\/a> v\u00ea ind\u00edcios de que o n\u00edvel de atividades seguir\u00e1 surpreendendo positivamente. Com base no J.P.Morgan Global Composite Output Index<\/a>, calculado pela pr\u00f3pria S&P, sugere-se uma expans\u00e3o anualizada de 4% a.a. para o PIB global no segundo trimestre de 2023. Para o futuro, a din\u00e2mica inflacion\u00e1ria determinaria a sequ\u00eancia do movimento em curso de maior dinamismo no segmento de servi\u00e7os: \u201cA expans\u00e3o econ\u00f4mica global acelerou no in\u00edcio do segundo trimestre, impulsionada principalmente pelo crescimento mais r\u00e1pido da atividade de servi\u00e7os, enquanto o desempenho da ind\u00fastria de transforma\u00e7\u00e3o ficou para tr\u00e1s. Consequentemente, a din\u00e2mica inflacion\u00e1ria tamb\u00e9m segue divergente, embora uma quest\u00e3o-chave para as perspectivas de infla\u00e7\u00e3o esteja associada ao \u00edmpeto de recupera\u00e7\u00e3o em curso do setor de servi\u00e7os.\u201d. Ou seja, se os pre\u00e7os de bens industriais seguem comprimidos, a maior demanda por servi\u00e7os pode gerar problemas de altas nestes segmentos, o que levaria os bancos centrais a manter as pol\u00edticas de juros apertadas por mais tempo.<\/p>\n

Os analistas do Morgan Stanley<\/a> tamb\u00e9m percebem um desempenho superior ao que era esperado no final de 2022, ainda que com perspectivas de baixo crescimento: \u201cEm meados de 2023, a economia global est\u00e1 enfrentando uma s\u00e9rie de ocorr\u00eancias incomuns. O desemprego nos EUA est\u00e1 em seu ponto mais baixo desde 1968 e o n\u00facleo da infla\u00e7\u00e3o \u00e9 mais alto do que em 1983. O Federal Reserve e o Banco Central Europeu aumentaram as taxas em seu ritmo mais r\u00e1pido em 40 e 30 anos, respectivamente, e, junto com o Banco do Jap\u00e3o, devem cortar seus balan\u00e7os em um ritmo recorde. \u00c0 medida que os bancos centrais continuam suas campanhas para diminuir a infla\u00e7\u00e3o, \u00e9 prov\u00e1vel que os EUA e a Europa evitem recess\u00f5es, mas os economistas da Morgan Stanley Research acreditam que o crescimento do PIB global diminuir\u00e1 para 2,9% em 2023. Isso est\u00e1 abaixo dos 3,5% em 2022, embora melhor do que o crescimento de 2,2% que os economistas previram no final do ano passado.\u201d<\/p>\n

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Para al\u00e9m da conjuntura<\/em><\/strong><\/p>\n

As an\u00e1lises sobre a conjuntura enfatizam as din\u00e2micas de curto prazo das economias, com \u00eanfase nas oscila\u00e7\u00f5es da renda, pre\u00e7os e emprego. Elas s\u00e3o importantes per se<\/em>, mas n\u00e3o apreendem alguns aspectos relevantes, dentre os quais cabe destacar que a deteriora\u00e7\u00e3o do potencial de crescimento de muitas economias expressa, no conjunto, as caracter\u00edsticas e mudan\u00e7as na estrutura da economia e da pol\u00edtica na era da globaliza\u00e7\u00e3o neoliberal.<\/p>\n

Assim, o baixo dinamismo na gera\u00e7\u00e3o de renda e de emprego, a amplia\u00e7\u00e3o desequil\u00edbrios de estoques e de fluxos financeiros, os problemas clim\u00e1ticos, a pobreza e a desigualdade s\u00e3o sintomas do padr\u00e3o de crescimento, integra\u00e7\u00e3o e distribui\u00e7\u00e3o das economias nacionais em escala global nos marcos onde predominaram as vis\u00f5es de mundo e as pol\u00edticas econ\u00f4micas derivadas do neoliberalismo e da hegemonia estadunidense. A crise em ambos se retroalimenta e contamina as perspectivas de um futuro melhor. Para se alcan\u00e7ar trajet\u00f3rias de crescimento mais robustas, socialmente equilibradas e sustent\u00e1veis h\u00e1 que se constituir ambientes pol\u00edticos capazes de minimizar os conflitos em curso e, mais importante, de renovar as distintas institui\u00e7\u00f5es que organizam a vida econ\u00f4mica e social.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Por Andr\u00e9 Moreira Cunha, Luiza Peruffo e Andr\u00e9s Ferrari, docentes do Departamento de Economia e Rela\u00e7\u00f5es Internacionais da UFRGS<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"","fifu_image_alt":"","footnotes":"","_links_to":"","_links_to_target":""},"categories":[438],"tags":[445],"class_list":["post-29949","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-analise","tag-artigo"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29949","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=29949"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29949\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=29949"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=29949"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ufrgs.br\/fce\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=29949"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}