{"id":31705,"date":"2021-05-06T09:02:00","date_gmt":"2021-05-06T12:02:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ufrgs.br\/jornal\/?p=31705"},"modified":"2021-05-06T15:27:49","modified_gmt":"2021-05-06T18:27:49","slug":"os-precos-e-a-inflacao-na-pandemia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ufrgs.br\/jornal\/os-precos-e-a-inflacao-na-pandemia\/","title":{"rendered":"Os pre\u00e7os e a infla\u00e7\u00e3o na pandemia"},"content":{"rendered":"\n

Artigo | O professor do Departamento de Economia e Rela\u00e7\u00f5es Internacionais Alessandro Donadio Miebach avalia os rumos da pol\u00edtica econ\u00f4mica nacional diante de um cen\u00e1rio de crise sanit\u00e1ria e de medidas pouco acertadas <\/h4>\n\n\n\n

*Por: Alessandro Donadio Miebach
*Foto de capa: Lucas Vieira<\/em><\/p>\n\n\n\n

A discuss\u00e3o sobre a eleva\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os e seus efeitos delet\u00e9rios na condi\u00e7\u00e3o de vida da popula\u00e7\u00e3o brasileira \u2013 especialmente aquela com menor renda \u2013 foi retomada nos \u00faltimos meses. Os resultados de \u00edndices de pre\u00e7os, como o IPC-IEPE, calculado pela Faculdade de Ci\u00eancias Econ\u00f4micas da UFRGS, para Porto Alegre, e o IPCA, com cobertura nacional e calculado pelo IBGE, apresentaram infla\u00e7\u00e3o acumulada nos 12 meses encerrados em mar\u00e7o de, respectivamente, 8,22% e 6,1%, resultados superiores ao per\u00edodo anterior \u00e0 pandemia. <\/p>\n\n\n\n

A recente divulga\u00e7\u00e3o do IPCA-15 (pr\u00e9via do IPCA) para o m\u00eas de abril, de 0,60%, apresentou resultado inferior ao do m\u00eas anterior, de 0,93%. Existe, assim, desacelera\u00e7\u00e3o do crescimento dos pre\u00e7os, entretanto isso n\u00e3o se reflete necessariamente em redu\u00e7\u00e3o das taxas de infla\u00e7\u00e3o. Destaque-se ainda que os principais componentes a afetar os \u00edndices de pre\u00e7os s\u00e3o os alimentos e os combust\u00edveis, e que as eleva\u00e7\u00f5es passaram a se acentuar a partir do segundo semestre de 2020.<\/p>\n\n\n\n

O comportamento recente dos \u00edndices de pre\u00e7os manifesta tanto os efeitos diretos da crise sanit\u00e1ria provocada pela covid-19 quanto expressa a natureza disfuncional das concep\u00e7\u00f5es neoliberais vigentes no Brasil. Inicialmente cabe recordar que a pandemia se apresentou como um choque simult\u00e2neo de oferta e de demanda sobre as economias. Esse choque implicou um conjunto de incertezas e inseguran\u00e7as que resultaram em uma forte retra\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica a partir de mar\u00e7o de 2020. A r\u00e1pida recupera\u00e7\u00e3o da China colaborou para a eleva\u00e7\u00e3o da demanda e dos pre\u00e7os internacionais de alimentos. <\/p>\n\n\n\n

Entre maio de 2020 e mar\u00e7o de 2021, ocorreu a eleva\u00e7\u00e3o de 30% do \u00edndice agregado de pre\u00e7os de alimentos \u2013 \u00edndice divulgado pela Organiza\u00e7\u00e3o para as Na\u00e7\u00f5es Unidas para a Alimenta\u00e7\u00e3o e Agricultura (FAO). Tais eleva\u00e7\u00f5es tamb\u00e9m foram induzidas por a\u00e7\u00f5es de diversos governos em recompor seus estoques reguladores de alimentos em um cen\u00e1rio de indetermina\u00e7\u00e3o quanto \u00e0 dura\u00e7\u00e3o da pandemia. <\/p>\n\n\n\n

Ao garantir a oferta em momentos de escassez e mitigar a volatilidade de pre\u00e7os, estoques de alimentos s\u00e3o estrat\u00e9gicos para a seguran\u00e7a alimentar das popula\u00e7\u00f5es e adotados por diversos pa\u00edses, com distintos n\u00edveis de desenvolvimento. Esse, entretanto, n\u00e3o \u00e9 o caso do Brasil, que iniciou um process\u00e3o de deple\u00e7\u00e3o de seus estoques em meados de 2016, com vistas a reduzir seus custos de armazenamento. A covid-19 encontrou o pa\u00eds com os menores estoques reguladores em uma d\u00e9cada, tornando o mercado de gr\u00e3os mais exposto a choques de pre\u00e7os no curto prazo. No limite, quem arca com tais custos n\u00e3o \u00e9 o er\u00e1rio p\u00fablico, mas, sim, a popula\u00e7\u00e3o cuja participa\u00e7\u00e3o da alimenta\u00e7\u00e3o na renda \u00e9 mais elevada.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

De forma an\u00e1loga comportaram-se os pre\u00e7os do petr\u00f3leo, que tamb\u00e9m apresentaram forte eleva\u00e7\u00e3o ap\u00f3s a queda acentuada que se observou entre mar\u00e7o e abril do ano passado. No caso dos combust\u00edveis, o que se observou foi, sobretudo, uma transmiss\u00e3o da volatilidade dos pre\u00e7os externos para os consumidores dom\u00e9sticos, associada \u00e0 \u00e2nsia pelo pagamento de dividendos aos acionistas da Petrobras e \u00e0 venda de ativos da companhia. \u00c9 verdade que o estrito controle dos pre\u00e7os por parte da Petrobras se constitui erro, como observado em 2014, por\u00e9m tamb\u00e9m \u00e9 verdade que a transmiss\u00e3o continua das flutua\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os para os consumidores em um contexto como o da pandemia \u00e9 um equ\u00edvoco.<\/p>\n\n\n\n

Ainda assim o recrudescimento inflacion\u00e1rio n\u00e3o derivou exclusivamente do fiscalismo vulgar presente nas pol\u00edticas neoliberais e das estrat\u00e9gias de \u201cgera\u00e7\u00e3o de valor ao acionista\u201d, acima descritas. Tamb\u00e9m colaboraram muito os arraigados h\u00e1bitos mentais impregnados pelos mantras do neoliberalismo, que insistem em tomar a pol\u00edtica monet\u00e1ria como a \u00fanica resposta de pol\u00edtica econ\u00f4mica poss\u00edvel em qualquer contexto, ao mesmo tempo em que ignoram as alternativas de pol\u00edtica fiscal. Desse modo, observaram-se duas agressivas redu\u00e7\u00f5es da taxa de juros nos meses de junho e agosto de 2020 por parte do Banco Central do Brasil. <\/p>\n\n\n\n

O resultado foi um processo de eleva\u00e7\u00e3o da volatilidade no mercado cambial, combinada com forte e persistente deprecia\u00e7\u00e3o do real, na contram\u00e3o do observado em economias de perfil semelhante ao do Brasil, que apresentaram revaloriza\u00e7\u00e3o de suas moedas perante o d\u00f3lar durante o per\u00edodo de recupera\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os das commodities. A intera\u00e7\u00e3o entre os pre\u00e7os internacionais em eleva\u00e7\u00e3o e o real em deprecia\u00e7\u00e3o constituiu-se mecanismo central para a eleva\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o do per\u00edodo. A din\u00e2mica do mercado internacional comprador e a taxa de c\u00e2mbio elevaram a rentabilidade das exporta\u00e7\u00f5es brasileiras, e ao mercado interno coube a absor\u00e7\u00e3o da eleva\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os mesmo em um contexto de contra\u00e7\u00e3o da demanda agregada e crescimento do desemprego. <\/p>\n\n\n\n

Alguns analistas insistem em debitar majoritariamente a eleva\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os \u00e0 combina\u00e7\u00e3o entre a concess\u00e3o do aux\u00edlio emergencial e as instabilidades associadas ao eventual descumprimento das regras fiscais. No que tange ao \u201cteto de gastos\u201d, \u00e9 cabal sua natureza disfuncional, que pretende estabilizar a rela\u00e7\u00e3o que d\u00edvida\/PIB em um contexto no qual o PIB ir\u00e1 contrair e a d\u00edvida ter\u00e1 que necessariamente crescer com vistas a assegurar a manuten\u00e7\u00e3o da m\u00ednima estabilidade do tecido social. Nesse sentido, caso a correla\u00e7\u00e3o de for\u00e7as sociais implique a ado\u00e7\u00e3o de alguma regra fiscal, o adequado \u00e9 um arranjo que seja consistente com o comportamento c\u00edclico do PIB, permitindo o ajuste da rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida\/PIB no m\u00e9dio prazo e n\u00e3o atuando no sentido de impedir a recupera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica. Assim, se h\u00e1 algum impacto nas expectativas dos agentes, este n\u00e3o deve ser creditado ao descumprimento da regra fiscal e, sim, \u00e0 sua pr\u00f3pria estrutura disfuncional.<\/p>\n\n\n\n

No que se refere ao aux\u00edlio emergencial, tratou-se de medida de pol\u00edtica fiscal imposta pelo Poder Legislativo e que mitigou a contra\u00e7\u00e3o do produto. Se \u00e9 poss\u00edvel que tenha, em alguma medida, operado no sentido de elevar a demanda, n\u00e3o \u00e9 cr\u00edvel que o efeito tenha sido de alguma maneira mais relevante do que os elementos de custos anteriormente elencados. A magnitude da recess\u00e3o gerada pela pandemia, o choque na renda da popula\u00e7\u00e3o e mesmo o retorno da inseguran\u00e7a alimentar e da pobreza apontam nesse sentido. <\/p>\n\n\n\n

Por fim, constata-se que o Banco Central brasileiro elevou a taxa de juros recentemente, indicando que, como sempre, a realidade se imp\u00f5e. Esse movimento tende a estabilizar a taxa de c\u00e2mbio e, caso articulado com a melhoria na gest\u00e3o da pandemia pela Uni\u00e3o, pode permitir um melhor controle dos canais de transmiss\u00e3o dos pre\u00e7os internacionais para a economia dom\u00e9stica. <\/p>\n\n\n\n

H\u00e1, entretanto, que se ter cautela com as proje\u00e7\u00f5es, dada a crise pol\u00edtica permanente vivida pelo pa\u00eds, as limitadas capacidades na gest\u00e3o da pandemia demonstradas pelo executivo federal at\u00e9 o momento e as desencontradas declara\u00e7\u00f5es e estrat\u00e9gias da equipe econ\u00f4mica. O cen\u00e1rio repleto de instabilidades ir\u00e1 persistir ao longo de 2021 no Brasil.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n