*Por: Isabella Bins Voigt Atualmente, no cen\u00e1rio brasileiro, h\u00e1 diversos produtos financeiros dispon\u00edveis para atender \u00e0s demandas de cr\u00e9dito de consumidores e empresas. Essa diversidade oferecida pelo mercado e a constante adapta\u00e7\u00e3o das regulamenta\u00e7\u00f5es nacionais e internacionais t\u00eam tornado cada vez mais complexo o entendimento das particularidades de cada solu\u00e7\u00e3o financeira ofertada. <\/p>\n\n\n\n Quando considerados os produtos financeiros para aquisi\u00e7\u00e3o de bens, h\u00e1 especialmente tr\u00eas propostas que possuem diferen\u00e7as cada vez mais sutis, sendo elas os dois tipos de leasing<\/em> \u2013 financeiro e operacional \u2013 e o financiamento. <\/p>\n\n\n\n Cada um dos tr\u00eas produtos financeiros possui vantagens e desvantagens que necessitam de uma an\u00e1lise profunda frente ao design espec\u00edfico da opera\u00e7\u00e3o contratada. \u00c9 relevante realizar uma an\u00e1lise conjunta dos fatores financeiros, considerando cada solu\u00e7\u00e3o e seu impacto nas demonstra\u00e7\u00f5es cont\u00e1beis do tomador de recursos. \u00c9 importante, ainda, atentar-se ao regime tribut\u00e1rio no qual este se enquadra, uma vez que \u00e9 fator decisivo para o aproveitamento ou n\u00e3o de benef\u00edcios fiscais.<\/p>\n\n\n\n A fim de definir a melhor escolha a ser realizada pelo tomador de cr\u00e9dito, foi elaborado um estudo que considera somente os aspectos financeiros envolvidos: desembolsos de caixa l\u00edquidos de quaisquer benef\u00edcios fiscais sobre deprecia\u00e7\u00e3o, juros, parcelas e cr\u00e9ditos de PIS\/COFINS, todos avaliados a valores presentes para refletir o valor do dinheiro no tempo. Como premissa para analisar esses produtos, o estudo considerou a aquisi\u00e7\u00e3o dos ativos ao final do contrato e que o tomador de cr\u00e9dito era enquadrado no regime tribut\u00e1rio do lucro real. Al\u00e9m disso, dois cen\u00e1rios foram tra\u00e7ados, os quais se diferenciam pelos prazos e equipamentos adquiridos.<\/p>\n\n\n\n Para o leasing <\/em>financeiro, a configura\u00e7\u00e3o considerada foi a de valor residual, garantindo 99% dilu\u00eddo, e, para o leasing <\/em>operacional, utilizou-se a modalidade de valor de mercado com residual final. O produto financeiro espec\u00edfico do financiamento foi o do cr\u00e9dito direto ao consumidor (CDC).<\/p>\n\n\n\n Inicialmente, analisando as parcelas de cada produto financeiro, concluiu-se que o leasing <\/em>operacional apresenta o pagamento mensal mais competitivo, ou seja, de menor valor. Isso decorre, principalmente, da exist\u00eancia do valor residual que \u00e9 descontado das parcelas mensais.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n Passando a verificar a solu\u00e7\u00e3o que apresenta o maior aproveitamento de cr\u00e9ditos fiscais de PIS\/COFINS, o leasing <\/em>financeiro foi o produto que se destacou. Isso ocorre pois no leasing<\/em> a base de incid\u00eancia do cr\u00e9dito de PIS\/COFINS \u00e9 a parcela do arrendamento, e no CDC, a deprecia\u00e7\u00e3o do bem, sendo a primeira maior que a segunda.<\/p>\n\n\n\n J\u00e1 a solu\u00e7\u00e3o financeira que apresentou o maior benef\u00edcio fiscal de Imposto de Renda de Pessoa Jur\u00eddica\/Contribui\u00e7\u00e3o Social sobre o Lucro L\u00edquido (IRPJ\/CSSL) foi o CDC. Nessa modalidade h\u00e1 cr\u00e9ditos de IRPJ\/CSLL sobre a deprecia\u00e7\u00e3o do bem e sobre os juros do financiamento, enquanto no leasing<\/em> esses cr\u00e9ditos s\u00e3o sobre o valor l\u00edquido da parcela dos cr\u00e9ditos de PIS\/COFINS. Como a soma de deprecia\u00e7\u00e3o com os juros do financiamento tende a ser maior que o valor da parcela do arrendamento l\u00edquido do cr\u00e9dito de PIS\/COFINS, o CDC gera maior cr\u00e9dito tribut\u00e1rio de IRPJ\/CSLL.<\/p>\n\n\n\n Quando somados os benef\u00edcios fiscais \u2013 PIS\/COFINS com IRPJ\/CSSL \u2013, nota-se que o produto com maior benef\u00edcio \u00e9 o leasing <\/em>financeiro, e o com menor \u00e9 o leasing <\/em>operacional, fortemente impactado por sua competitividade na parcela mensal.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n Por fim, concluiu-se que o leasing <\/em>financeiro \u00e9 o produto mais atrativo para o tomador de cr\u00e9dito contribuinte do lucro real. Esse produto \u00e9 o que se destaca, pois apresentou o menor valor presente dos desembolsos totais de caixa. Isso significa ser a solu\u00e7\u00e3o mais barata, ou seja, que exige o menor investimento. Como o estudo considerou as mesmas premissas para todos os produtos financeiros analisados, o que se destaca em pre\u00e7o torna-se o mais vantajoso, uma vez que o benef\u00edcio de utiliza\u00e7\u00e3o para a aquisi\u00e7\u00e3o de bens \u00e9 o mesmo nas tr\u00eas solu\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n Vale lembrar ainda que h\u00e1 outras modalidades dentro de cada produto, assim como outras configura\u00e7\u00f5es de opera\u00e7\u00f5es e outros perfis de tomador de cr\u00e9dito. Logo, a escolha de produto mais indicado deve ser cuidadosamente realizada pelo cliente.<\/p>\n\n\n\n Isabella Bins Voigt \u00e9 graduada em Administra\u00e7\u00e3o pela UFRGS e, no trabalho de conclus\u00e3o de curso, foi orientada por Guilherme Kich.<\/p>\n\n\n\n “As manifesta\u00e7\u00f5es expressas neste ve\u00edculo n\u00e3o representam obrigatoriamente o posicionamento da UFRGS como um todo.”<\/em><\/p>\n\n\n\n
*Foto: Autom\u00f3vel rec\u00e9m vendido em concession\u00e1ria de Porto Alegre. A comercializa\u00e7\u00e3o de ve\u00edculos \u00e9 uma das \u00e1reas da economia em que \u00e9 habitual o uso de diferentes modalidades de financiamento<\/em><\/p>\n\n\n\n
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