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EFEITOS DOS PRE\u00c7OS DAS COMMODITIES SOBRE A ATIVIDADE ECON\u00d4MICA: EVID\u00caNCIAS PARA PA\u00cdSES DESENVOLVIDOS E EM DESENVOLVIMENTO NO PER\u00cdODO 2014-2023<\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n Resumo:<\/strong><\/p>\n\n\n\n Os ciclos de pre\u00e7os de commodities constituem tema recorrente na literatura econ\u00f4mica, especialmente, em raz\u00e3o de seus efeitos sobre economias com diferentes graus de depend\u00eancia em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 produ\u00e7\u00e3o e \u00e0 exporta\u00e7\u00e3o desses bens. A primeira d\u00e9cada dos anos 2000 foi marcada por um ciclo de expans\u00e3o dos pre\u00e7os internacionais de commodities, o que ampliou o interesse pelo estudo de seus efeitos sobre a economia real. A partir de 2014, contudo, observa-se uma revers\u00e3o do ciclo expansivo anterior, acompanhada de maior instabilidade no comportamento desses pre\u00e7os. Como os efeitos dos choques de commodities n\u00e3o s\u00e3o homog\u00eaneos entre pa\u00edses, sua rela\u00e7\u00e3o com a atividade econ\u00f4mica, os termos de troca e o c\u00e2mbio pode variar conforme a estrutura produtiva, o grau de desenvolvimento e a forma de inser\u00e7\u00e3o externa de cada economia. Nesse sentido, esta tese analisou, no per\u00edodo entre 2014 e 2023, os efeitos dos choques de pre\u00e7os de commodities sobre a atividade econ\u00f4mica, a taxa nominal de c\u00e2mbio e o \u00edndice l\u00edquido de termos de troca, considerando uma amostra heterog\u00eanea composta por pa\u00edses desenvolvidos e em desenvolvimento. A estrat\u00e9gia emp\u00edrica foi desenvolvida em duas etapas complementares. Na primeira, foram estimados quatro modelos de vetores autorregressivos em painel (PVAR): dois voltados \u00e0 an\u00e1lise dos efeitos dos choques de pre\u00e7os de commodities sobre a atividade econ\u00f4mica, mensurada pelo PIB em paridade do poder de compra, e dois dedicados \u00e0 avalia\u00e7\u00e3o dos efeitos sobre a taxa nominal de c\u00e2mbio, tendo o \u00edndice l\u00edquido de termos de troca como vari\u00e1vel integrante da din\u00e2mica dos modelos. Na segunda etapa, foram estimados modelos de dados em painel por GMM\/vari\u00e1veis instrumentais para os pa\u00edses desenvolvidos da amostra, com o objetivo de investigar um dos elos do mecanismo de transmiss\u00e3o associado \u00e0 amplia\u00e7\u00e3o de suas exporta\u00e7\u00f5es destinadas aos pa\u00edses em desenvolvimento. Entre os diferenciais da pesquisa, destacam-se a abrang\u00eancia geogr\u00e1fica da amostra e o uso de um \u00edndice de pre\u00e7os de commodities ponderado pela pauta exportadora de cada pa\u00eds. Os resultados dos modelos PVAR indicam que choques positivos nos pre\u00e7os de commodities produzem efeitos positivos, significativos e persistentes no m\u00e9dio prazo sobre a atividade econ\u00f4mica e est\u00e3o associados a respostas positivas do \u00edndice l\u00edquido de termos de troca. Em contrapartida, n\u00e3o foram identificados efeitos estatisticamente significativos sobre a taxa nominal de c\u00e2mbio, tornando os resultados mais compat\u00edveis com um mecanismo de transmiss\u00e3o associado \u00e0s condi\u00e7\u00f5es externas e aos termos de troca do que a uma resposta direta do c\u00e2mbio nominal. A an\u00e1lise complementar mostrou, ainda, que aumentos ex\u00f3genos das exporta\u00e7\u00f5es dos pa\u00edses desenvolvidos destinadas \u00e0s economias em desenvolvimento exercem efeito positivo e estatisticamente significativo sobre a atividade econ\u00f4mica dos pa\u00edses desenvolvidos, fornecendo evid\u00eancias favor\u00e1veis a um dos elos do mecanismo de transbordamento proposto na tese. Em conjunto, os resultados indicam que os choques de pre\u00e7os de commodities permanecem relevantes para a din\u00e2mica macroecon\u00f4mica mesmo no per\u00edodo posterior ao ciclo de forte valoriza\u00e7\u00e3o dos anos 2000 e podem produzir efeitos que se propagam entre economias com diferentes estruturas produtivas e formas de inser\u00e7\u00e3o no com\u00e9rcio internacional.
Palavras-chave:<\/strong> Ciclos de pre\u00e7os de commodities; PIB; Taxa nominal de c\u00e2mbio; Termos de troca; Vetores autorregressivos em painel.<\/p>\n\n\n\n