Defesa de dissertação – Jéssica Tomasi Moser
EFEITO MEDIADOR DAS ESTRATÉGIAS DE TAX AVOIDANCE NO GERENCIAMENTO DE IMPRESSÃO DAS EMPRESAS EM FINANCIAL DISTRESS LISTADAS NA BOLSA DE VALORES BRASILEIRA
Resumo:
A presente pesquisa objetiva analisar o efeito mediador das estratégias de tax avoidance no gerenciamento de impressão das empresas em financial distress listadas na bolsa de valores brasileira, no período de 2014 a 2023. Dessa forma, efetuou-se uma pesquisa quantitativa, descritiva e documental, utilizando os dados financeiros disponíveis no banco de dados da Refinitiv®, bem como os Relatórios de Administração das companhias listadas na bolsa de valores, coletados em seus sítios eletrônicos. A análise ocorreu por meio de estatística descritiva, correlação entre as variáveis dependente e independentes e regressão de dados em painel, visando analisar a relação do financial distress com o gerenciamento de impressão e como a tax avoidance media o efeito dessa relação. Para o gerenciamento de impressão foi utilizada linguagem Python para leitura do conteúdo dos relatórios de administração e indicação de palavras positivas e negativas (Carlsson & Lamti 2015; Cavalheiro, 2019) tendo como métrica a equação de Henry (2008) para obter o tom narrativo total. Ademais, foram utilizadas como proxy para o gerenciamento de impressão as métricas de tom anormal e tom anormal positivo, conforme as equações de Carlsson & Lamti (2015). A análise da tax avoidance ocorreu por meio dos modelos de Tang e Firth (2011), Cabello (2012) e Martinez e Passamani (2014) para as proxies de Abnormal Book-Tax Differences, Effective Tax Rate e Book-Tax Differences, respectivamente. Já o financial distress teve como base a aplicação do Z-Score de Altmann et al. (1979), adaptado às empresas da amostra como forma de previsibilidade de falência. Os resultados evidenciaram que empresas em financial distress utilizam gerenciamento de impressão em seus relatórios, especialmente por meio de um tom mais negativo. Ao contrário do que se esperava, os achados da pesquisa evidenciaram que empresas em financial distress utilizam menos estratégias de tax avoidance, gerenciando mais seus lucros contábeis do que os tributáveis. Além disso, também demonstraram que a tax avoidance apresenta um papel mediador na relação do financial distress com o gerenciamento de impressão. Sob a lente da Teoria da Sinalização, os resultados da pesquisa estão alinhados com os pressupostos de que as empresas divulgam informações de forma oportuna, antecipando resultados negativos para mitigação de incertezas aos investidores e utilizam de tais divulgações para reduzir a assimetria informacional das partes, uma vez que os usuários da informação utilizam reportes passados para predição a evento futuros (Healy & Palepu, 2001; Morris, 1987; Milgrom & Roberts, 1992; Zimmerman, 2008). Os achados evidenciam a relação do financial distress e a probabilidade de falência das empresas com o gerenciamento de impressão, propiciando a abertura de novas lacunas de pesquisa para a identificação de influências nessa relação. Ainda, a pesquisa contribui com indicadores da qualidade das informações divulgadas pelas empresas, pois auxilia no processo decisório dos stakeholders, como credores, investidores e órgãos reguladores, ao demonstrar a existência de práticas de gerenciamento de impressão nas informações contábeis.
Palavras-chave: Gerenciamento de Impressão. Tax Avoidance. Financial Distress.
