Roberto Torres de Carvalho, graduado em Ciências Econômicas em 2023/1, desenvolveu o TCC sobre taxa de juros brasileira. A monografia, intitulada Estimação da taxa natural de juros para o Brasil (2003-2022), contou com a orientação do professor Marcelo Savino Portugal.
A Taxa natural de juros (ou taxa neutra de juros) é um referencial de equilíbrio para a política monetária. Esta última contempla ações coordenadas que visam estabilizar a economia ao enquadrar o IPCA – índice de inflação oficial do país – no que se chama de Meta de Inflação, gerando o menor custo possível para a atividade econômica.
Através da determinação da taxa básica de juros da economia (SELIC), o Banco Central operacionaliza esse processo levando em conta a taxa natural, que representa a taxa que não gera pressão inflacionária nem desestimula a economia. A taxa natural, portanto, é uma taxa que fornece referência acerca dos incentivos econômicos gerados através da execução da política monetária.
No primeiro semestre letivo do ano de 2023, a estimação foi conduzida baseada na metodologia desenvolvida por Holston, Laubach e Williams, que mescla fundamentos econômicos com técnicas estatísticas. Para realizar o trabalho, foram coletados dados históricos de expectativas de inflação e da taxa SELIC fornecidos pelo Banco Central e série histórica do IPCA e do Produto Interno Bruto através plataforma do IBGE.
Na pesquisa, foi encontrando uma taxa natural ex ante (aquela que é descontada da inflação esperada 12 meses à frente) de 5,23% na média do período. Nos últimos três anos, de 2020 até 2022, a média foi de 3,3%, o que corrobora resultados de diferentes trabalhos que também observaram uma tendência de queda do indicador para o período de análise.
O exercício de estimação da taxa natural além de relevante para a condução da política monetária é enriquecedor para o estudante, que tem a oportunidade de aplicar conhecimentos desenvolvidos no decorrer do curso, além de contribuir para a literatura no assunto.
*Texto escrito como parte das atividades de extensão da disciplina Trabalho de pesquisa científica em Economia, ministrada pelos professores Letícia Oliveira e Sergio Monteiro
