Mateus Martinelli Koch, graduado em Ciências Econômicas no semestre 2025/1, desenvolveu o Trabalho de Conclusão de Curso sobre estratégias de pairs trading no mercado de criptomoedas. A pesquisa, intitulada “Pairs Trading em Criptomoedas: Uma Avaliação dos Métodos da Distância e da Cointegração”, foi orientada pelo professor Fernando Augusto Boeira da Silva.
O objetivo do estudo é avaliar a eficácia de três estratégias de pairs trading aplicadas ao mercado de criptomoedas no período de 2018 a 2024: o método da distância, o método da cointegração e uma abordagem híbrida. Considerando as características do mercado de criptoativos — como alta volatilidade, descentralização e ineficiência informacional —, investigou-se a capacidade dessas estratégias de arbitragem estatística em gerar retornos ajustados ao risco.
A metodologia adotada utilizou dados diários coletados via API da corretora Binance, complementados manualmente para mitigar viés de sobrevivência. A seleção dos pares baseou-se na menor distância quadrática (SSD), nos testes de cointegração de Engle-Granger e Johansen e em uma abordagem combinada, conforme os modelos de Gatev et al. (2006), Rad et al. (2016) e Caldeira e Moura (2013). Todas as simulações incluíram custos operacionais e mecanismos de controle de risco (stop loss e limite de tempo por operação).
Os resultados indicam que a estratégia baseada em cointegração estrita (Caldeira e Moura) apresentou o melhor desempenho, com retorno acumulado de 228,8%, Sharpe Ratio de 4,09 e drawdown máximo de apenas –0,89%. A estratégia de distância obteve retorno de 60,6% com maior risco, enquanto a híbrida foi mais estável, porém menos lucrativa.
Conclui-se que o uso de cointegração como critério de seleção melhora substancialmente a eficácia do pairs trading em criptoativos. Os achados reforçam a viabilidade dessas estratégias no mercado digital e oferecem subsídios relevantes para investidores, pesquisadores e reguladores.
*Material produzido como parte das atividades de extensão da disciplina Trabalho de pesquisa científica em Economia, ministrada pelos professores Letícia Oliveira e Sergio Monteiro
