Mateus Ludwig, graduado em Ciências Econômicas no semestre 2025/1, desenvolveu seu Trabalho de Conclusão de Curso com o objetivo de entender como empresas brasileiras tomam decisões sobre manter caixa ou contrair dívidas, especialmente quando enfrentam dificuldades financeiras, exposição a riscos e estruturas de controle concentradas. A pesquisa, intitulada “Sensibilidades do Caixa e da Dívida em Contextos de Restrição Financeira, Hedging e Assimetrias de Controle na Estrutura Acionária: Comportamento das Empresas de 2010 a 2024”, foi orientada pelo professor Carlos Eduardo Schonerwald da Silva.
Para realizar o estudo, foram analisados dados financeiros de empresas listadas na bolsa de valores brasileira entre os anos de 2010 e 2024. As empresas foram agrupadas em três grandes perfis: aquelas com pouco acesso a crédito (restrição financeira), aquelas com maior necessidade de acumular liquidez (hedging) e as que concentram o poder de decisão em poucos acionistas (assimetria de controle). A partir dessa divisão, foi aplicada uma análise econométrica que permitiu comparar como esses diferentes tipos de empresas reagiam a variações no fluxo de caixa e nos níveis de endividamento.
Os resultados mostram que, quando o crédito está escasso, as empresas tendem a guardar mais dinheiro em caixa como forma de precaução. Esse comportamento se intensifica quando a empresa também lida com riscos operacionais. Por outro lado, o uso de endividamento variou mais de caso a caso, sem seguir um padrão claro. O estudo também identificou que empresas nas quais poucos sócios concentram o poder de decisão apresentam respostas diferentes, especialmente quando essa característica se soma à dificuldade de crédito ou ao risco.
*Material produzido como parte das atividades de extensão da disciplina Trabalho de pesquisa científica em Economia, ministrada pelos professores Letícia Oliveira e Sergio Monteiro
