Com o objetivo de reduzir os riscos associados aos investimentos na Bolsa de Valores, João Ramos Jungblut desenvolveu, no TCC uma pesquisa em que compara técnicas de estimativas de retorno sobre aplicações financeiras. O trabalho, intitulado Exploring Worst-Case Mixture of Copulas for Optimal Mean-CVaR Portfolio Allocation, foi desenvolvido no semestre 2023/1, sob orientação do professor Fernando Augusto Boeira da Silva, na graduação em Ciências Econômicas.
Com o estudo, Jungblut concluiu que utilizar uma técnica chamada de mistura de cópulas pode ajudar os investidores a escolherem melhor onde aplicar o dinheiro. As cópulas são funções matemáticas que relacionam duas variáveis aleatórias. Elas podem ser usadas para estimar a probabilidade de eventos simultâneos e também para modelar a dependência entre múltiplas variáveis.
O que Jungblut propõe na pesquisa é a combinação de cópulas com diferentes distribuições de probabilidade para reduzir o risco de prejuízo, principalmente, em momentos de crise, quando quedas nos preços de ativos financeiros ocorrem de forma simultânea. Para desenvolver a pesquisa, o estudante utilizou dados de preços de 19 ETFs, um fundo de investimento negociável que representa algum índice de mercado, de membros do G20, como Brasil, China, Alemanha e outros.
A mistura de cópulas foi implementada com um modelo estatístico para prever o retorno de cada ativo. As previsões foram usadas para encontrar as porcentagens de capital alocada em cada ETF que maximizassem o retorno e minimizassem o risco de uma carteira (Média-CVaR) de investimentos bem diversificada.
O resultado das simulações feitas a partir dessa estratégia foram comparados com outros dois portfólios de referência de técnicas mais simples – um usando cópulas Gaussianas e outro igualmente ponderado -, em três janelas de tempo: um, dois e cinco anos. A carteira fictícia gerada pelo estudante, a partir dos retornos simulados com a técnica de mistura de cópulas, apresentou melhores resultados em termos de riscoretorno, quando comparada aos portfólios de referência. Ao mesmo tempo, notou-se uma redução das perdas financeiras, inclusive retornos iguais ou superiores na comparação, especialmente nas janelas de tempo maiores, nas quais as estimativas foram mais precisas.
*Texto escrito como parte das atividades de extensão da disciplina Trabalho de pesquisa científica em Economia, ministrada pelos professores Letícia Oliveira e Sergio Monteiro
