Kevyn Costa, graduado em Ciências Econômicas no semestre 2024/2, desenvolveu o Trabalho de Conclusão de Curso sobre a eficácia de dois renomados modelos de otimização de carteiras de investimentos: o de Markowitz e o de Black-Litterman. A pesquisa, intitulada “Otimização de carteiras de investimentos baseadas em ETFs através dos modelos de Markowitz e Black-Litterman”, foi orientada pelo professor Carlos Schönerwald.
O estudo utilizou ETFs (Exchange TradedFunds), fundos de investimento negociados na bolsa de valores, destacando-se pela análise detalhada da relação entre risco e retorno. Os ETFs, amplamente reconhecidos por sua diversificação e baixo custo, foram analisados com dados históricos coletados na plataforma Economatica.
O modelo de Markowitz, baseado na teoria moderna de portfólio, foca na maximização do retorno esperado ajustado ao risco, utilizando dados históricos dos ativos. Já o modelo Black-Litterman possibilita o uso de projeções futuras aos dados de mercado, permitindo a incorporação de expectativas subjetivas ao processo de alocação de ativos.
Os resultados revelaram que o modelo de Markowitz apresentou maior estabilidade e retornos superiores, especialmente em momentos de maior volatilidade do mercado. Em contrapartida, o modelo Black-Litterman, apesar de flexível, demonstrou maior sensibilidade às falhas nas expectativas de mercado, gerando volatilidade superior e retornos menos consistentes.
Trabalho completo: https://lume.ufrgs.br/handle/10183/284864
*Material produzido como parte das atividades de extensão da disciplina Trabalho de pesquisa científica em Economia, ministrada pelos professores Letícia Oliveira e Sergio Monteiro
